欢迎来到娱乐信誉平台A级网站!

美债收益率飙升要“团灭”抱团股吗?

财富热线+86 0000 8888
栏目导航
美债收益率飙升要“团灭”抱团股吗?
浏览:141 发布日期:2021-05-23

抱团股最近被团灭,只剩下“一地基茅”,同花顺(300033,股吧)100漂亮指数代表的核心资产平均跌幅高达30%,个别基金刚建仓净值就大幅回撤2成。对此,有人把它归咎于近期美债收益率的持续上行,真有这么玄乎吗?

A股历史上有两次经历了大宗商品和利率上行,一次是2009-2011年大宗商品周期打破了金融股的抱团,一次是2016-2018年供给侧改革打破了TMT的抱团。从理论上说,10年期国债收益率作为无风险利率,是折现率的基础,按照现金流贴现模型,分母变大了必然现值就会变小。它对于抱团股来说非常杀估值,看看特斯拉,看看恒生指数科技股,看看A股的茅台(600519),就能体会到杀估值多么惨烈。

昨晚鲍威尔不够鸽派导致美债收益率继续攀升,美股继续杀跌。虽然中国10年国债收益率没什么变化,但是市场担心中美利差收窄导致A股对海外投资人吸引力下降,所以A股市场情绪也很不好。

艾米个人觉得,从周期的角度来看,国债收益率的上升说明了经济在持续复苏,并没有什么好担心的。有著名经济学家为博眼球,说我们将进入滞涨。但从经济指标看完全没有看出滞在哪里?通胀的预期则是有的。但美联储还没加息,我们也不会着急加息,否则岂不是要伤害了汇率,对出口大大的不利。

回到A股,当前市场冷热不均,漂亮的核心资产非常高估,而还有很多中小企业被错杀,估值很低,业绩增长也不慢。为什么还要一天到晚紧张兮兮地盯盘呢?关键是上市公司的基本面,它值不值得这个钱?即便如核心资产,苏宁电器曾经也是十倍股,现在却要被迫重组。所以生意和公司长期竞争力比短期的情绪更重要。

宏观的东西大概理解就行,而且各种经济数据短期波动性可参考价值也有限。与其盯着美债收益率,不如踏踏实实在自己能力圈之内选几个好公司拿着。

2021年3月5日

本文首发于微信公众号:艾米的投资圈。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。